2008〜2014年のスペインの金融危機

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概要は Crisis económica española （2008-2014)]]{{Crisis económica española （2008-2014)}}
2008-2014スペインの金融危機とも呼ばれ、スペインで大不況 や大恐慌のスペインは、世界の間に2008年に始まった世界金融危機。2012年、スペインは金融セクターを救済できず、欧州安定メカニズム（ESM）が提供する1，000億ユーロの救済パッケージを申請しなければならなかったため、欧州ソブリン危機への参加が遅れました。
2011年5月15日、マドリッドでの危機と若者の高い失業率に対するデモ。
スペインの危機の主な原因は、住宅バブルとそれに伴う持続不可能な高いGDP成長率でした。急成長する不動産投資および建設セクターからの急増する税収は、支出が大幅に増加したにもかかわらず、2007年までスペイン政府の収入を黒字に保ちました。スペイン政府は、金融セクターの監督を緩和し、それによって銀行は国際会計基準委員会の基準に違反します。 。スペインの銀行は、損失と収益の変動を隠し、規制当局、アナリスト、投資家を誤解させ、それによってスペインの不動産バブルに資金を提供することができました。 危機の結果は、強い景気後退、失業の深刻な増加、大手企業の破産など、スペインにとって壊滅的なものでした。
スペイン経済のいくつかの根本的な問題は危機のはるか前にすでに明らかでしたが、2004年に与党が変わったとき、スペインは持続不可能な財産主導の成長の道を歩み続けました。これらの初期の時代にスペインはすでに巨大な持っていた貿易赤字を、の損失競争力の主要貿易相手国、上記の平均インフレ率、住宅価格の上昇、および成長している家族の債務に対して。 2008年の第3四半期に、国内総生産は15年ぶりに縮小し、2009年2月、スペイン（およびその他のヨーロッパ経済）は正式に不況に突入しました。経済は2009年に3.7％縮小し、2010年にも0.1％縮小しました。2011年には0.7％増加しました。 2012年の第1四半期までに、スペインは再び公式に不況に陥りました。スペイン政府は2012年に1.7％の低下を予測しています。
ユーロ圏基金からの最大1，000億ユーロの救済融資の提供は、2012年6月9日にユーロ圏財務大臣によって合意されました。 2012年10月現在、いわゆるTroika（欧州委員会、ECB、IMF）はスペインは、ESMから追加の金融ローンを提供するために必要な経済回復プログラムを確立する。2012年6月に1，000億ユーロの銀行資本増強パッケージを申請することに加えて、スペインは「予防的条件付きクレジットライン」（PCCL）パッケージからの財政支援を交渉しました。スペインは関係なく、それがその後、この確立クレジットライン上に描画することを決定どの程度に、PCCLパッケージを適用し、受信した場合、これは同時に、直ちにから「自由」の追加財政支援受け取るために国を修飾うECBの中で、いくつかの無制限の利回り低下債券購入の形。
スペインのソブリン危機のターニングポイントは、ECBのマリオドラギ総裁が「ユーロを維持するために必要なことは何でもする準備ができている」と述べた2012年7月26日に発生しました。2012年9月6日に発表された、短期ソブリン債務の無制限購入に関するECBのOutright Monetary Transactions（OMT）プログラムは、ECBのバランスシートを公約の背後に置きました。スペインのソブリン債務に対する投機的な実行は阻止され、10年債券利回りは6％レベルを下回り、2012年末までに5％レベルに近づきました。

コンテンツ
1 不動産バブル
2 価格
3 スペインの銀行システム
4 雇用危機
4.1 若者の失業 4.2 移民から移民へ
4.2.1 観光
5 公債
6 評価
7 2012年の財政的救済
8 分離主義運動
9 も参照してください
10 参考文献
11 外部リンク

不動産バブル
スペインの不動産バブル
住宅用不動産バブルでは、1996年から2007年にかけて不動産価格が200％上昇しました。
2005年第2四半期のスペインの家族の住宅ローン債務は6，510億ユーロでした（この債務は、2001年から2005年まで年間25％で増加し続け、住宅ローンの97％が変動金利でした）。 2004年にスペインで509，293の新しい物件が建設され、2005年に建設された新しい物件の数は528，754でした。 1，650万世帯のある国では、2，200万〜2，400万戸の家と、300万〜400万戸の空き家がありました。 2001年から2007年の間に建てられたすべての家屋のうち、2008年後半の時点で「28％以上」が空いている。
スペインの住宅所有率は80％を超えています。自分の家を所有したいという願望は、60年代と70年代の政府によって奨励され、スペインの精神の一部になりました。さらに、税法は所有権を奨励しています。住宅ローンの支払いの15％は個人所得税から控除できます。さらに、最も古いアパートは、インフレ調整されていない家賃管理によって管理されており、小作農は遅いため、家賃を落胆させます。
投機的なバブルがはじけたとき、スペインは最も影響を受けた国の1つになりました。ユーロスタットによると、2007年6月から2008年6月の間に、スペインは建設が最も急落したヨーロッパの国であり、実際の売上高は平均25.3％減少しました。これまでのところ、一部の地域は他の地域よりも影響を受けています（カタルーニャは、この点で42.2％の売上高の急落で先行していましたが、エストレマドゥーラのような人口の少ない地域は、同期間にわずか1.7％減少しました）。
銀行は40年の住宅ローンを提供し、最近では50年の住宅ローンを提供しました。一部のオブザーバーはソフトランディングが発生することを示唆していますが、他のオブザーバーは価格の暴落が起こりそうだと示唆しています。住宅価格が下がると、低所得の家族や若者が市場に参入できるようになります。しかし、住宅価格は決して下がらないという強い認識が2008年8月現在、新築工事はほぼ停止しているものの、価格は上昇も下降も大きく変動し2008年後半の全国平均価格は2095ユーロ/ mである2。
住宅価格はさらに25％下落すると予測されました。政府の保護により、銀行は時価評価による損失の延期を回避できます。「スペインの住宅価格は現在、過去最高のペースで下落している」と昨年に比べて15.2％下落した。住宅ローンの保有者は、差し押さえ後も債務を返済し続けなければなりません。銀行は、物件が引き渡された場合に債務が取り消される「証書取引」を受け入れ始めており、銀行はローンの大部分を迅速に売却して回収したり、物件を賃貸に変えたりすることができます。
いくつかの開発はゴーストタウンに似ています。たとえば、バルデルスの町は3万人で建設されましたが、2011年の人口はわずか700人でした。 11億ユーロのシウダードレアル中央空港、カステリョンコスタアザハル空港などのゴースト空港が建設されました。

価格
独自のリソース不足のため、スペインはそのすべてのインポートしている化石燃料に、記録物価のシナリオインフレ率に多くの圧力を追加します。したがって、2008年6月のインフレ率は13年間で最高の5.00％に達しました。その後、2008年下半期に起こった石油価格の劇的な下落と不動産バブルの崩壊の確認により、懸念はすぐにデフレのリスクに移りました。スペインは2009年1月に40年間で最低のインフレ率を記録しました。その後、2009年3月に、この統計が記録されて以来初めて負のインフレ率が続きました。
2010年10月の時点で、スペイン経済は縮小を続けており、その結果、GDPが減少し、インフレが増加しています。2011年から2012年だけで、価格は米国の2％に比べて3.5％上昇しました。価格の上昇は、最近実施された緊縮政策と非常に高い失業率と相まって、スペイン国民の生活に大きな影響を与えています。平均賃金が下がると、お金の購買力も下がります。この購買力の低下に対する欲求不満は、いくつかの非常に大規模な労働者のデモに現れています。

スペインの銀行システム
貯蓄銀行（スペイン）
スペインの銀行システムは、国の保守的な銀行規則と慣行のおかげで、世界的な流動性危機に対処するために、すべての西側諸国の中で最も堅固で最も設備の整ったものの1つとして認められていました。銀行は高い資本準備をし、意図する借り手にさまざまな証拠や有価証券を要求する必要がそれにもかかわらず、この慣行は住宅バブルの間に大幅に緩和されました。これは、規制当局（スペイン銀行）が目をつぶった傾向です。
景気循環を通じて収益を円滑化することを目的としたスペインの異常な会計基準は、損失と収益の変動性を隠すことにより、規制当局とアナリストを誤解させてきました。国際会計基準審議会によって設定された基準に違反した「動的プロビジョニング」の会計手法は、資本クッションが使い果たされるまで覆い隠し、問題が山積しているように健康のように見えることを可能にしました。
後に、議会のスペイン代表のほぼ全員が住宅セクターに多額の投資を行っており、そのうちのいくつかは最大20戸の住宅を所有していることが明らかになりました。時が経つにつれて、スペインの中央政府と地方政府、銀行部門の間の非公式な同盟について、ますます多くのニュースが出てきました（たとえば、サンタンデール銀行で2番目の指揮官の最近の政府の許しを覚えておいて主要な政党は銀行に強い債務を負っており、そのような債務は時々延長されます）、それは何年にもわたってバブルのサイズを増大させました。ほとんどの地域の半公共貯蓄銀行（cajas）は、バブルの終わりに破産した不動産会社に多額の融資を行い、その後、cajasはそれらの会社の担保と資産、つまり高値の不動産と住宅地を残しました。 、今では価値がなく、本質的にカハを破産させています。
アイルランドのような国とはまったく対照的に、国有化は行われませんでした。代わりに、中央政府が銀行とカハスを同様に何度も救済した一方で、問題は残りの不動産会社の債務の延長でロールオーバーされました。3年以上の間、銀行集中の着実なプロセスがありました。スペインはヨーロッパで最も密集した銀行事務所ネットを持っていたため、多くの銀行員が解雇されました。対照的に、銀行の取締役会は、合併後の事業体であっても、ほとんどの職務を続けてきました。ゴールデンパラシュートが蔓延している。これは、解雇された上級メンバーがこのセクターの横行する不正行為について話すのではないかという恐れが原因であると推測されている。現在まで、このプロセスで役割を果たしたとして法的に起訴された銀行家はいません。
2012年5月、いくつかのスペインの銀行の信用格付けが格下げされ、一部は「ジャンク」ステータスになりました。バンキアの銀行、国内最大の住宅ローンの貸し手は、5月9日に国有化し、5月25日にそれが失敗した住宅ローンの損失をカバーするために€235億の救済が必要になることが発表されました。
スペインの銀行に加えて、他のヨーロッパの銀行はスペインでかなりの存在感を示しています。ドイツの銀行は1460億ドルのエクスポージャーでリードしています。ドイツのLandesbanksは、2000年代初頭に「急いで」入りました。バークレイズ、ドイツ銀行、およびINGには、スペインの大規模なユニットが
2012年6月9日、ユーロ圏の財務大臣は、スペインの銀行に最大1，000億ユーロの救済融資を提供することに合意しました。この資金は、秩序ある銀行再編基金を通じて分配され、正確な貸付額は銀行の監査後に決定されます。ECのジョゼ・マヌエル・バローゾ委員長とオッリ・レーン副委員長はこの動きを歓迎し、「銀行部門の徹底的なリストラ」、構造改革、財政再建の組み合わせを称賛した。米国財務長官のティモシー・ガイトナーもこの動きを歓迎した。
最近の銀行のストレステストにより、スペイン政府は1，000億ユーロのクレジットラインを正式に要求できるようになります。来年のリストラと資本増強の前に、さらなる分析とテストが行​​われる予定です。資金が「レガシー資産」をカバーすることを免除するクレジットラインの制限は、計画された銀行の救済に制限があることを示唆しています。
2012年5月、スペインの銀行は民間部門に1.66兆ユーロを貸し出し、8，960億ユーロを受け取りました。歴史的には、外国銀行との差額を借りる（つまり、銀行間貸付）が、アクセスの減少により、ECB貸付への依存度が高まっている。スペインの銀行は2012年7月にECBから記録的な3，760億ユーロ（純額）を借り入れました。預金者はスペインの銀行から逃げています。預金は、資金が海外に移動するにつれて、6月から7月（2012年）に4.7％減少しました。
2012年11月28日、欧州委員会は、スペイン政府が3つの主要なスペインの銀行（バンキア、NCGバンコ、カタルーニャバンク）を縮小および再構築し、4番目のバンコデバレンシアを売却する計画を承認しました。これは、6月に承認された370億ユーロのECベイルアウトまたはリストラの一部です。これには、最大100億ユーロの投資家による損失、最大450億ユーロの失敗したローンを吸収するための「バッドバンク」の創設、数千の銀行支店の閉鎖、およびスタッフの削減が含まれます。

雇用危機
1990年代後半から2000年代にかけて大幅な改善が完了し、いくつかの地域が完全雇用の危機に瀕した後、スペインは2008年10月に失業率が1996年の水準に急上昇したときに深刻な後退に見舞われました。2007年10月と2008年10月の間に、スペインは特に、1993年のような過去の経済危機のはるか失業急増により超え、その失業率の上昇36％を持っていた、2008年10月に、スペインはその最悪の失業率の上昇はこれまでの記録苦しんと、スペインは2008年の危機の間にヨーロッパ最大の失業危機に苦しんでいます。
スペインの失業率は2009年3月末で17.4％に達し、失業率は過去12か月で2倍になり、200万人が失業しました。この同じ月に、スペインは400万人以上の失業者を抱えていた。 2009年7月までに、スペインは1年間で120万人の雇用を失い、フランスとイタリアを合わせた数と同じ数の失業者を抱えることになった。 2012年3月までに、スペインの失業率は24.4％に達し、ユーロ圏の平均の2倍になりました。
2012年、組合はゼネストを組織し、組合の力を弱め、賃金の引き下げを可能にし、解雇費用を削減するという提案に抗議した。
2012年末までに、スペインの単位労働コストは改善しました。これにより、ドイツとのギャップはフランスに対して5.5％と4.6％縮小しました。スペインの内部切り下げ政策は、公共部門の給与を5％削減し、さらに「14か月のボーナス」の停止からなる7.1％の削減を行いました。
スペインは、他の南ヨーロッパ諸国と同様に、社会的セーフティネットのかなりの部分を世代間の家族構造に大きく依存しています。雇用の期待は、この文化的精神に合わせて調整する必要が「主要な稼ぎ手」の失業率は、全体の25％よりも12.4％低くなっています。雇用は地下経済にも見られ、ブームの年。
失業率（ INE）
立法府
限目総失業率 年次変更
8日（ザパテロ）
2005年第1四半期
10.17％
−11.57％
2006年第1四半期 .03％ −11.20％
2007年第1四半期 .42％ −6.76％
2008年第1四半期 .60％ 14.01％
9日（ザパテロ）
2009年第1四半期
17.24％
79.58％
2010年第1四半期
19.84％
15.08％
2011年第1四半期
21.08％ .25％ 10日（ラジョイ）
2012年第1四半期
24.19％
14.75％
2013年第1四半期
26.94％
11.37％
2014年第1四半期
25.93％
−3.75％
2015年第1四半期
23.78％
−8.29％
2016年第1四半期
21.00％
−11.69％

若者の失業
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  労働市場改革に反対するデモ、
ラスパルマスデグランカナリア、2012年3月
25歳未満の失業率は50％と報告されています。スペインの現在の世代は、スペインがこれまでに経験した中で最も教育を受けていると考えられていますが、ヨーロッパで最も高い失業率に直面しています。若者の約68％は仕事を探すために国を離れることをいとわず、大学の学位を持っている人は給料のためにいわゆるミニジョブで働くことをいとわない。失業国務長官は、高等教育は現世代がこの問題と戦うための方法であると述べています。しかし、大学職員の給与を削減し、クラスあたりの学生数を増やす政府の削減が行われています。大学で自分の道を進んでいる人々にとって、厳しい経済状況のために、仕事を見つけると同時に勉強することはほぼ不可能になっています。スペインの失業率は大恐慌時の米国とほぼ同じくらい高いため、将来への期待は薄れています。人々は、この世代が「失われた世代」と呼ばれる世代に変わることを恐れ始めています。この世代は常に仕事を探しており、その将来は「良いキャリア」から締め出されています。失業のストレスも個人的な関係に影響を及ぼしており、多くの若年成人がパートナーから離れています。若者の失業率は全体の失業率の約2倍です。
2013年6月現在56％という高い失業率は誇張されています。仕事を探していない学生や若い母親を差し引くと、実際の数は22％に近くなります。

移民から移民へ
スペインへの移民
深刻な失業にもかかわらず2008年を通して大規模な移民が続いたが、2011年までにOECDは、国を離れる人々の総数（スペイン人と非スペイン人）が到着者の数を上回ったことを確認した。スペインは現在、純移民国です。現在、確立された移民が去り始めたという兆候がありますが、出身国に存在する劣悪な条件のためにスペインにまだ世帯を保持している多くの移民がいます。

観光
スペインで金融危機が始まったとき、それはすでに米国や他の西側諸国で進行中でした。減少可処分所得の消費者のは、の急激な減少につながったスペインの観光産業、非常に多くの海岸沿いの町を持つ国では珍しいです。実際、EUはグループとして、2008年と2009年に自国を訪れる観光客が減少し、スペイン沿岸部では-13％の観光客が増加しました。韓国人と日本人の観光客に伝統的に人気があるにもかかわらず、スペインでの休暇の費用が比較的高いため、多くの人がスペインの観光のライバルであるトルコで「太陽とビーチ」の地中海の休暇を追求するようになりました。
しかし、スペインは2011年と2012年以来、観光業で最大の成長を遂げています。その地理的利点、アラブの春、およびその他の非経済的要因が、観光地としての復活に貢献しています。スペインの経済自体はうまくいっていませんが、購買力平価は一般的に再び上昇しています。さらに、北アフリカと中東での激しい不安は、スペインのような安定した国に観光客を向け直しています。

公債
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  年ごとのGDP対ユーロ圏平均の％としてのスペインの債務
スペインは危機期に入り、GDPの36.2％という比較的控えめな公的債務を抱えていました。これは主に、住宅バブルからの税収の急増によるものであり、債務の蓄積なしに10年間の政府支出の増加に対応するのに役立ちました。 危機に対応して、スペインは主に増税からなる緊縮財政計画を開始した。 マリアーノ・ラジョイ首相は 2012年7月11日に、賃金と手当の削減とVATの18％から21％への引き上げを含む650億ユーロの緊縮財政を発表しました。政府は最終的に、財政赤字を2009年のGDPの11.2％から2011年には8.5％に削減することに成功し、2012年にはさらに5.4％に減少すると予想されている。
2012年6月15日の時点で、スペインの公的債務はGDPの72.1％であり、ユーロ圏の平均である88％を下回っています。スペインが銀行を救済するために1，000億ユーロのクレジットラインを使用する場合、その債務はGDPの90％に近づくでしょう。これを回避するために、EUは直接銀行に融資することを約束したを、今、それがスペイン政府はローンを保証しなければならないかもしれないようです。
2012年6月、スペインの10年国債は7％に達し、ドイツの10年国債を5.44％上回りました。スペインのクレジットデフォルトスワップ（CDS）が過去最高の633ベーシスポイントに達し、10年債券利回りが7.5％に達したため（2012年7月23日）、スペインの経済大臣はECBに国債の購入を促進するよう要請するためにドイツを訪れます。 「差し迫った財政破綻を避ける」。 ECBによる約束された借入により、スペインの10年間の利回りは6％レベル以下にとどまるか、2013年春には5％レベル以下に落ち着くことができました。
2016年、公的債務はGDPの101％に達しました。

評価
ムーディーズインベスターズサービスは、13か月ぶりにスペインの格付けを引き下げました。2011年10月18日、ムーディーズの格付けはスペインの格付けをAa2からA1に2ノッチ下げ、見通しはネガティブなままでした。スタンダードアンドプアーズは2011年10月14日にスペインを格下げし、フィッチレーティングスは2011年10月7日に同じレベルに格下げしました。 2012年6月14日、ムーディーズはスペインを「ジャンク」の1ノッチ上のBaa3に格下げしました。 スタンダードアンドプアーズは2012年10月11日にスペインをBBB-（ジャンクより1ノッチ上）に格下げしました。 DBRSはスペインをシングルAに格下げしました。これは、主要な信用格付け機関よりも高いままです。この格付けにより、ECBは、スペインの債務を担保として借り入れている銀行に対して、より低いマージンを使用することができます。最近のレビューの後、ムーディーズはスペインの投資適格の信用格付けを維持し、国の債務への圧力を取り除いた。ムーディーズによるこの決定は、スペインの債券が投資家の支持を得続けることを保証します。利回りは5.50％と感じ、4月に最後に見られたレベルです。ムーディーズは将来も国の格付けを格下げすることができるが、格下げしないという決定はスペインの債券の購入を促進するだろう。

2012年の財政的救済
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  2012年9月25日、マドリードでのデモ
2012年6月9日、ユーログループはスペインの銀行に資本を注入する方法について話し合うための緊急会議を開催しました。 IMFは、スペインの銀行の資本需要を約400億ユーロと見積もっていた。ユーログループは、スペイン政府への秩序ある銀行再編基金に最大1，000億ユーロを提供する意向を発表しました。その後、スペイン政府はそれぞれの銀行に適切な金額を与えることが期待されています。2012年6月21日、必要としているスペインの銀行間で620億ユーロを共有することが決定されました。欧州連合は、救済された銀行は管理の対象であり、欧州連合の専門家は厳しい要件を満たすだろうと警告しました。それ以来、国の借入コストは長期的には持続不可能と思われるレベルに達し、6月に銀行のために取得した1，000億ユーロのライフラインに続くマドリッドの二次援助プログラムの見通しを高めています。スペインは、欧州委員会が2012年11月15日に援助を必要とする銀行のリストラ計画を承認し、その後3週間以内に最大1，000億ユーロの最初のクレジットラインの支払いを承認することを期待しています。
ベイルアウトパッケージを受け取った他の国よりも大きな経済であるスペインは、ベイルアウトの条件に関してかなりの交渉力を持っていました。スペインの保守的な政府によってすでに開始された改革のために、より厳格でない緊縮財政要件が含まれ、アイルランド、ポルトガル、およびギリシャの以前の救済パッケージの場合でした。
EUの5番目に大きな経済として、スペインは依然として大きな懸念事項です。2011年、マリアーノラジョイは保守的な見方で政府を引き継ぎ、ホセルイスロドリゲスザパテロと彼の左翼の見方を押し出しました。スペインを欧州連合で最も高い失業率から脱却させようとすることは、予想よりも困難であることが証明されました。スペインへの救済は、経済を回復させるのに十分ではないと推定されています。国には深刻な債務があり、この時点で経済を回復するために大幅な削減を実施する必要が多くの若者が海外で仕事を見つけようとしており、将来の国内経済と雇用市場に問題を引き起こしています。ラジョイは最近、2013年の新しい予算を提案しました。これは非常に異なり、政府支出を8.9％削減するものです。2013年4月までに失業率は27％に上昇しましたが、2018年2月の時点で約15％〜16.1％であり、ヨーロッパで最も急速に成長している経済の1つであり、国が改善していることを示しています。

分離主義運動
金融危機の1つの効果はのためのサポートの増加である独立でカタロニア。自治憲章には、この地域により多くの権力を与え、カタルーニャを国として認めるであろう一連の法律が含まれていましたが、それはまだスペイン国内にスペインの他の地域と同様に、カタルーニャは高水準の失業率を抱えています。経済的に活発な人口の22％にも達します。これは、スペインの全国的な失業率よりも低いですが、マドリッドよりは高いです。2010年、スペインの憲法裁判所はカタルーニャ自治憲章を弱体化させ、カタルーニャの分離主義組織をさらに苛立たせました。
2015地域の選挙は、公然と分離独立の当事者のための大部分を生産する第一号でした。マリアーノ・ラジョイ首相は、スペインの憲法は地域の分離を許可していないと主張した。スペインのバスク地方は、2008年に議会でそのような動きを承認しようとして失敗しました。代わりに、カタロニアのアルトゥールマス大統領は、2014年に独立住民投票を予定しました。これは、憲法裁判所によるさらなる介入の後、より非公式な投票に格下げされました。2015年3月現在、紛争は未解決のままです。

も参照してください（スペイン語） 2008年–現在のスペイン社会危機
2017年スペイン憲法上の危機（スペイン語） 付録：スペインの政治腐敗事件
カタロニア独立主義（スペイン語）スペインの 汚職
スペインの経済
欧州のソブリン債務危機
SAREB、銀行から資産を引き継ぐために設立されたバッドバンク
スペインの不動産バブル
スペインの失業
自律流動性基金

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外部リンク
「2008–2013：Balancededaños」（スペイン語）。エル・パイス。2013年12月29日。
「スペインの完全雇用に戻るための政策代替案」、経済政策研究センター、2013年11月”