BONEX_plan
BONEX計画の強制変換された銀行の 定期預金財務省への結合が月1990年にアルゼンチン政府によって行われる
異教の安定化プログラムが失敗したため、1989年の3079.5％のハイパーインフレーションに続いて導入されました。 30億米ドル相当の公的預金は、1999年に返済される「Bonex89」債に変換されました。中央銀行および財務省から商業銀行への部分的なデフォルトに相当し、商業銀行は部分的にデフォルトしました。彼らの預金者。
これは、政府が厳格な財政改革に着手できなかったことと、金融不胎化政策が中央銀行に大きな「準財政」赤字を生み出し、長年の高いインフレ率をさらに煽ったことが原因でした。 債務が多かったため、中央銀行は独立した金融政策を実行する能力のほとんどを失いました。
当時、隣国のブラジルでも、プラノコロールの期間中に預金の凍結が行われた。
コンテンツ
1 バックグラウンド
2 開発と展開
3 余波
4 も参照してください
5 参考文献
バックグラウンド
1985年、当時の大統領ラウル・アルフォンシンは、インフレを減らすための衝撃的な計画であるアウストラル計画を作成しました。これは、アルゼンチンペソの通貨をアウストラルに置き換え、1000：1のレートで行われました。 当初は成功し、インフレ率を1985年前半の350％から後半には20％強に下げ、アルフォンシンが1985年中間選挙で勝利することになった。しかし、プログラムの主要な価格アンカーが緩和されたため、インフレは再び上昇し始め、1987年の中間選挙での政府の敗北に貢献しました。この野党（正義党）の立法力は、必要な公的支出の削減や増税を困難にするでしょう。
インフレ率上昇の大きな原動力は、中央銀行自身の「準財政」赤字でした。1980年代、この機関は有利子負債を発行して資金を吸収していました。1987年10月に商業銀行の収益性を維持するために金利が自由化されたため、中央銀行の資金吸収努力により、中央銀行の利息が増加し、借入要件が主な資金源となった。その後、世銀は苦境に陥り、まず債務の利子を現金化し、次に元本を現金化するしかありませんでした。負債が流動資産の裏付けよりも早く成長したため、ハイパーインフレを助長し、中央銀行の資本を減らしました。これは、サージェントとウォレスによって概説された「不快なマネタリスト算術」の高速バージョンとして説明されています。
1988年に、新しい経済計画であるプリマヴェラ計画がアルフォンシンによって承認され、長年高いインフレ率に苦しんでいたアルゼンチン経済を安定させました。1989年2月から1989年7月まで試行されましたが、失敗しました。経済が制御不能になると、カルロス・メネムへの選挙に敗れたアルフォンシンは、暴動の中で憲法改正日の5か月前に政権を握らなければならなかった。この政治的不確実性は、1989年6月に197％上昇したハイパーインフレーションにも寄与しました。
この国は現在、国際収支赤字、財政赤字、巨額の国家債務（金利上昇という国際的な文脈で）、そして通貨安を抑えようとしたために中央銀行の準備金が急速に減少しました。
1989-1990アルゼンチンの経済
1989年 1990年
公共部門のバランス（GDPのパーセンテージとして）-21.8％ -3.3％
主な結果 -3.66％ -3.08％
年間インフレ率
4，923.6％ 1，343.9％
メネム政権は、経済内閣の何人かのメンバーが元ブンヘ・イ・ボーンの幹部だったため、ブンヘ・イ・ボーン計画（BB計画としても知られる）と呼ばれる新しい安定化計画を確立しました。新しいペロニスト政府は、上場企業の民営化と税制改革を承認し、緊急法案の可決を支援する立法府の過半数を占めていました。 スタンバイラインがIMFと交渉された。計画は機能し、インフレ率を1桁の月額に引き下げ、1989年12月に2回目の高インフレエピソードが発生しました。
金利が急上昇し、1989年に30日間の預金で年率400％に達すると、国民は生活に必要な最小限の現金のみを節約し、預金を作成しました（これは、インフレから身を守るために、現在は最低30日）残りの収入がその後、銀行は高利回りで財務省と中央銀行に預金を貸し出し、生産部門への貸付を削減しました。しかし、これらの高金利は公共部門の借入要件を増加させました。公的債務の利子は、さらなる借入によって賄われていた。その結果、再び金利が上昇し、経済が成長する債務株を保有するようになった。 1989年、M1マネーサプライは4，101.4％増加しました。これは、為替レートの下落の遅れと預金の高金利の結果であり、預金株に資本化される莫大な金利フローを生み出しました。
当時、アルゼンチンではATMは一般的ではなく、賃金は通常現金で支払われていました。価格と賃金の事実上の 指標付けは一般的な慣行であり、インフレショックの影響を強めました。さらなる切り下げを恐れて、撤退需要が増加し、商業銀行の非流動性が悪化した。
1989年10月までに、並行外国為替市場に伴う新たなプレミアムが出現し、中央銀行の引き締め政策はプレミアムを排除できず、利息以外の黒字を増やすために税金が引き上げられました。M4ブロードマネーストックは1989年6月の29億米ドルから1989年11月には75億米ドルに増加し、並行プレミアムは上昇を続け、オーストラルの新たな切り下げを1ドルあたり655から1000 ₳に強制しました。 1989年12月にアルゼンチン通貨の新たな実行が行われました。これにより、ブンヘ・イ・ボーン計画は終了し、経済大臣のネスター・ラパネリは辞任を余儀なくされました。新しい変動相場制が導入され、価格統制が解除されました。これは、減価、価格の高騰、金利の高騰という悪循環を引き起こしました。IMFスタンバイプログラムは、1989年12月のハイパーインフレーション中に中断されました。 1989年末までに、公式の変動相場制は1ドルあたり1，800₳に達し、並行レートは1ドルあたり4，000₳に達しました。
1989-1990月のインフレ率
1989年 1990年
12月 1月 2月 行進
インフレ率
40％ 79％ 61％ 95％
開発と展開
ゴンザレス経済大臣が省をカヴァッロに引き継いだ（1991）。左側にメネム大統領が見えます。
新たなハイパーインフレを食い止めるために、現在アントニオ・エルマン・ゴンザレスが率いる経済省は、1999年に返済するために、タイムデポジットをBONEX 89国債（スペイン語：BOnosExteriores、ExternalBonds）に転換することを強制しました。 大統領令で承認され 、12月28日の記者会見で発表された。財務省は中央銀行にBONEX債（約30億米ドル）を発行し、その後中央銀行は銀行のアクセスできない預金をBONEXで返済すると、商業銀行は預金者に支払います。数日間の銀行休業後、口座ごとに100万₳（約500米ドル）のみが現金で一般に返還され、残りの資金は債券に変換されます。 預金者が資金が税金または給与の支払いに使用されることを証明できる場合にのみ、追加の金額は変換から免除される可能性が
M2マネーサプライは1986年にGDPの18％から転落し、転換後は3.1％になりました。定期預金は一時的に禁止され、財務省は自身の未払いの国内債務のほとんどをBONEXに転換しました。公的債務の借り換えにより、「準財政」赤字を削減することが可能になりました。この流動性の突然の低下はインフレを低下させ、数日間のデフレさえ引き起こしました。
BONEX 89債券は、額面価格の50％割引価格で、額面価格で取引を開始しました。国民は疑問、アルゼンチンの州および中央銀行への訴訟を開始した合憲強制改宗のを、しかし、1990年12月に最高裁-onペラルタ、ルイス・Arcenio Y otro C /エスタード・ナシオナルの場合は-大統領布告を検証、対策は深刻な社会的リスクの状況への適切な対応であると述べた。
1990年3月、政府は新たな財政措置を発表しました。それは、輸出還付給付を停止し、入札および政府購入へのすべての公募を停止し、政府の行政構造を縮小しました。
ドル化の噂の中で、インフレは1990年1月末まで復活した。政府は1990年2月に公共サービスの価格を引き上げ、増税しました。為替レートは1月末の1ドルあたり1，865₳から2月末の5，965₳になりました。
1990年3月4日に、増税、公的支出の引き締め、公的雇用の削減、政府請負業者への支払いの停止などの新しい財政プログラムが発表されました。この発表後、為替レートへの圧力は緩和され、インフレは低下しましたが、2桁の水準にとどまりました。その後、IMFスタンバイプログラムが再開された。
余波
1991年2月、アルゼンチン通貨に対する新たな動きが起こり、大幅な切り下げが引き起こされ、インフレの復活が加速しました。エルマン・ゴンザレス大臣は辞任し、ドミンゴ・カバロに代わった。1991年3月、コンバーチビリティプランが開始され、オーストラリア（そしてアルゼンチンペソ）が米ドルに固定されました。公的債務はブレイディプランで借り換えられました。
アルゼンチン経済が成長するにつれて、BONEX債券価格は徐々に回復しました。
も参照してください
アルゼンチンポータル
エコノミーポータル
マネーポータル
アウストラル計画
ロドリガソ
参考文献
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