DBLCI平均復帰（MR）インデックス

DBLCI_Mean_Reversion_(MR)_Index

 「DBLCI平均復帰（MR）インデックス」  
DBLCI Mean Reversion Indexは、ドイツ銀行が発行する商品指数です。2003年2月にDeutscheBank Liquid Commodity Index （DBLCI）と同時に開始された、DBLCI-MeanReversionには同じ原資産が記載されている商品も、DBLCIと同じメカニズムを使用してロールされます。つまり、エネルギー契約は毎月ロールされ、金属および穀物の契約は毎年ロールされます。これは、その月の2営業日から6営業日の間に発生します。DBLCI-MRは、ユーロ、円、英ポンドだけでなく、米ドルでのトータルリターンと超過リターンの両方の条件で見積もられています。

コンテンツ
1 ローリング方法論
2 DBLCIの特徴-平均回帰
3 理論的根拠とインデックスメカニズム
4 DBLCI商品指数ファミリー
5 その他の指標

ローリング方法論
DBLCIとは対照的に、DBLCI-MRは毎年のリバランスを行いません。代わりに、商品のいずれかが「トリガーイベント」を実行するたびに、個々の商品の重みがリセットされます。これは、商品価格の1年間の移動平均が5年間の移動平均から5％の倍数である場合に発生します。これが発生すると、すべての商品の重量が再調整され、「高価な」商品の重量が減少し、「安価な」商品の重量が単純な事前定義された式に従って増加します。プロセス全体はルールベースであり、必須です。再重み付けをトリガーするための明確な事前設定された「ハードルレート」が存在するという事実は、再重み付けの数を最小限に抑え、したがってレプリケーションのトランザクションコストを削減します。

DBLCIの特徴-平均回帰
6つの商品：WTI原油、灯油、アルミニウム、金、トウモロコシ、小麦。DBLCIと同じローリングスケジュール。
毎年のリバランスはありません。代わりに、商品の重量は事前定義された式に従って調整されます。
これは、「高価な商品」を過小評価し、「安価な」商品を過大評価しようとする動的なルールベースの資産配分メカニズムを備えた、市場で唯一の商品指数です。
トータルリターンと超過リターンのデータは1988年12月1日から入手できます。

理論的根拠とインデックスメカニズム
DBLCI-平均回帰は、商品が安いと見なされるか高価であると見なされるかに応じて重みを動的に変更する唯一のインデックスです。すべての商品が5年間の平均の5％以内にある場合、ウェイトは自動的に基本インデックスであるDBLCIのウェイトに戻ります。DBCLI-MRの構築の背後にある理論的根拠は、商品価格が広い範囲内で取引される傾向を利用することですが、次の理由により定義された範囲です。
商品の価格が上昇するにつれて、新しい生産能力がオンラインになり、価格の上昇の恩恵を受けます。
以前は不経済であると考えられていた代替供給源から、より多くの供給が利用可能になります。
石油市場では、不正行為の見返りが増えるにつれて、供給を制御しようとする割り当てシステムに負担がかかります。
価格が上昇すると、より安価な供給元との競争に直面するため、商品の需要は減少し始めます。
正味の効果は、商品価格を長期的な平均価格の周りに固定することです。
本質的に、DBLCI-MRは、安く買い、高く売る戦略です。したがって、ブルランで徐々に利益を上げ、それらの収益をより安価な商品に再投資する傾向がこのアプローチの利点の1つは、コモディティ価格が上昇するにつれてボラティリティが上昇するため、DBLCI-MRがインデックスからボラティリティを抽出する傾向があることです。証拠は、過去の敗者を含むポートフォリオが過去の勝者を上回る傾向があり、その逆もあることを示唆しています。HershShefrin、Beyond Greed and Fear、ハーバードビジネススクール、2000年を参照してコモディティは、1年間のトータルリターンでリーグテーブルの最下位にあり、翌年には最上位に近く、次の12か月の期間でこれらの利益を逆転させるのが一般的であることがわかります。

DBLCI商品指数ファミリー
Deutsche Bank Liquid Commodity Index（DBLCI）
DBLCI最適収量（OY）インデックス
DBLCI最適利回り（OY）ブロードインデックス
DBLCI最適利回り（OY）バランス指数

その他の指標
ダウジョーンズ–AIG商品指数
ロイター-CRB指数
ロジャース国際商品指数
スタンダード＆プアーズ商品指数